东风销量下滑却扭亏为盈，产能转型迫在眉睫

界面新闻记者｜魏勇猛



2024年全年汽车销量同比下滑9.2%，但却实现扭亏为盈，转型期的东风汽车为与长安汽车的战略重组准备好了一切，只欠东风。

3月26日，港股上市公司东风汽车集团股份有限公司，简称东风集团股份（00489.HK）发布2024年度业绩。财报数据显示，公司收入为1061.97亿元，同比增加6.86%；毛利润为135.85亿元，同比增长38.2%；毛利率提升至12.8%；归属于上市公司股东的净利润为5800万元，去年同期则是亏损38.87亿元，实现扭亏为盈。

经营现金流同比增长81.5亿元，期末现金储备约1000亿元，公司的资产负债率维持在52.4%。

资本市场对于东风的这份年度答卷反应平淡，转天股价仅小幅上涨，东风集团股份的市值保持在380亿港元左右，市净率仅0.24。

拆分来看，东风集团股份的这份财报还是不乏一些亮点之处，首先是三年来乘用车收入首次超过商用车，东风乘用车去年收入达521.18亿元，超过了商用车的471.17亿元，占总营收的49.1%。

其次，经营现金流同比增长81.5亿元，达到174亿，这部分大幅增长的主要原因除了收入增长以外，70.2亿的政府补助功不可没。

政府专项补助资金以及利息收入增加使得这部分比去年同期多出将近30亿，是实现扭亏为盈的关键。

此外，营收增加和毛利率的增长也是这份财报的亮点所在。2024年东风销售收入1061.97亿元，增幅6.9%，大于销售成本3.4%的增幅，间接导致毛利率由去年的的9.5%增加到12.8%。其中，相对高毛利率的新能源汽车同比增长13.4%，销量占集团总销量的比重提升4.1个百分点，单车均价超30万的岚图毛利率同比增长约7%；而相对毛利率较低的合资品牌的销量占比在进一步下降。

东风汽车财务控制部总经理廖显志表示，“与新能源行业头部企业相比，我们的毛利率水平差距有限，主要差异体现在规模效应方面。”

从销量数据来看，东风去年的表现并不理想，2024年全年东风集团股份累计销量为189.6万辆，同比下滑9.2%，这比巅峰期2017年的328.4万辆，少卖了将近139万辆，连续七年销量下滑。

在这其中，长期作为东风利润支柱的合资品牌销量仅为110.5万辆，同比下滑9.2%，比去年少了29.2万辆；自主乘用车量销量为43.9万辆，同比增长26.4%；新能源汽车销量为39.5万辆，同比增长13.4%。

细分东风集团旗下品牌来看，两大主力合资品牌东风本田和东风日产的下滑幅度最明显，达到29.2%和12.7%，两者的销量之和刚过百万，而在巅峰期这两大品牌占比曾高达66%，年销200万辆。

另一个存在感不强的合资品牌神龙汽车，同样难逃销量下滑的命运，这家由东风集团和法国PSA集团合资成立的品牌，去年的销量仅有8万辆，同比下滑15.0%。

不过前不久，3月25日，神龙汽车发布自主新能源汽车品牌“HEDMOS示界”，标志着神龙汽车在新能源领域迈出重要一步，据了解，这一品牌定位主流大众市场，产品价格段在10万至15万元区间，旗下首款车型示界06官图也已公布，新车预计将在4月开启预售，5月上市交付。新品牌的推出能否帮助神龙汽车重回大众视野尚需观察。

相比之下，自主品牌是东风销量上为数不多的亮点，主要包括东方风神、东风纳米、东风奕派等品牌在内的东风乘用车公司的销量同比大增82.4%，达到11.7万辆。

其中，被东风寄予厚望的东风奕派在去年卖了接近6万辆，是东风自主品牌里转型的重点，该品牌在今年初刚刚完成与华为的签约，双方计划联合打造中高端智能化车型产品。



岚图汽车是整个东风集团目前的战略重心，从销量来看也是表现最为突出的，去年累计销量为8万辆，同比增长59.3%，岚图汽车销量占东风集团新能源总销量比重已提升至22%。此外，猛士汽车的销量为824辆，同比增长155%。

 

2024年以岚图为首的自主乘用车研发投入占比8%，总费用约86亿元，主要用于新能源技术研发，相当于每辆新能源乘用车单车研发投入超2万元。

惠誉评级亚太区企业评级董事杨菁则认为，在近两年受到了市场结构性变化的挑战，使得转型迫在眉睫。扶持自主品牌新能源车成为新的销量与利润增长点，是国有车企在下一阶段市场竞争中保持市场地位的关键。

值得一提的是，目前东风整车产能约376万辆，按照去年销量189.6万辆来计算，产能利用率仅50.42%。东风日产和东风本田都计划在华减少产能，据悉东风日系合资产能缩减在30%以上。

资深汽车分析师、格罗伯达信息服务有限公司曾志凌表示，新旧产能的替换是当前很多车企面临的问题，过去车企依靠合资品牌躺着赚钱的时代已经过去，必须抓紧淘汰旧产能，上马新产能，或者产能转型，目前传统车企大多均处在这一阵痛期，如何平衡过渡是考验公司管理者的时候。

销量年年下滑的东风集团公司在今年制定了更高的目标，300万辆的总销量，其中新能源销量100万辆，海外出口50万辆。相较于集团公司去年248万辆的销量，要实现这一目标需要20.9%的增速才能实现。今年前两月,集团累计汽车销量为27.8万辆，同比下滑33.7%。

在公布年度财报的同一日，东风集团宣布，因工作变动，周治平不再担任公司执行董事、总裁及授权代表。中国兵器装备集团官网“集团董事会”栏目更新内容显示，周治平已任中国兵器装备集团公司董事、总经理、党委副书记。

值得一提的是，除了东风汽车集团，周治平还曾在中国兵器装备集团有限公司旗下的长安汽车和一汽集团两大汽车央企工作过。这被外界认为是长安与东风战略整合的前奏。

3月29日，在北京召开的中国电动汽车百人会论坛（2025）上，国务院国资委副主任苟坪表示，国务院国资委正稳步推进汽车产业重组整合，对整车央企进行战略性重组，提高产业集中度，集中研发、制造和市场等优势资源，加快打造具有全球竞争力、拥有自主核心技术、引领智能网联变革的世界一流汽车集团。

倘若此次合并完成，中国车市将诞生一家年销量规模超过500万辆的汽车巨头。据业内人士透露，东风与长安合并的具体事宜将会在近期落地，上海车展前会有更多细节释放。

在竞争日益激烈的国内市场，汽车行业的无序竞争已经引起国家发改委等部门的高度关注，“反内卷”成为行业共识，这次合并有望起到示范作用。

有资深分析师告诉界面新闻，在国际局势不安定的当下，汽车关税已经严重制约国内汽车产业的发展，从分散竞争走向资源集中，避免重复投资，有利于中国汽车产业更好的走向世界，在谈判中争取主动，从跨国车企的发展史上也能找到相似的案例，此外，这次合并也有汽车层面之外的考量。

对于双方整合后的前景，艾睿铂大中华区汽车咨询业务合伙人章一超表示，总体上是看好的，首先在目前国内这么卷的情况下，能够资源整合，分摊研发成本，共享销售资源，提升规模效应总体上肯定是有好处的。其次这两家本身也各有自己的优劣势，可以互相取长补短。