年内证券类私募持续出清：主动“弃权”占比提升，准入门槛依然高企

界面新闻记者 | 龙力

今年以来证券类私募继续动态出清。

Wind数据显示，截至6月底，存续的证券类私募管理人一共有7761家，相较于去年年底时的8000家，累计减少239家。

注销数量的居高不下是证券类私募管理人总数持续减少的重要原因所在。

中基协数据显示，截至7月24日，今年以来已经有300家证券类私募管理人注销登记，注销数量与去年同期基本持平。

不过，从注销类型上看，今年以来选择主动注销的证券类私募管理人为178家，占比高达59.33%，而去年同期主动注销的证券类私募管理人为133家，占比44.04%。

谈及主动注销的证券类私募管理人越来越多的原因，多位接受界面新闻采访的业内人士都提到了行业监管趋严的影响。

北京大道兴业私募基金负责人黄华艳对界面新闻表示，私募新规约束下产品规模不到500万元不能新增投资者，需要注销。证券私募经过市场洗礼，监管套利空间小，经营成本陡增，加上二八现象，8成私募规模在1亿元以下，未达到盈亏平衡点，难以抵御市场风险，多重因素结合，私募选择主动弃权成本最低。

第三方私募基金服务平台积募合伙人杨洁对界面新闻分析称，随着私募基金监管不断收紧，特别是对内部控制、合规管理的要求全面提升，管理人运营成本持续增加，头部机构凭借品牌与资源优势抢占市场，中小型私募在内外部双重夹击下生存更加艰难。如果私募没有持续经营能力、没有较强的合规意识以及完善的内控管理流程，在强监管背景下本身也可能因为无法满足合规经营要求而被注销。同时，自2024年开始，中基协也曾多次向私募管理人发送合规运作通知，提醒管理人如果未来没有展业计划，建议主动注销管理人登记。

此外，杨洁还对界面新闻谈到，被动注销和主动放弃的后果是不一样的。被动注销，通常是因为公司面临重大诉讼或重大舆情、公司实际控制人或高管失联等公司无法正常展业的情况被协会注销，这种情况可能会导致高管未来几年无法担任其他私募机构的高管。而主动注销，是由公司股东和高管主动发起的，如公司本身经营不存在异常经营情形，则可以避免高管被记入诚信档案，通常不影响后续执业。

协会注销一直是私募行业出清的重要方式之一。中基协数据显示，今年以来注销的300家证券类私募管理人中，协会注销的有102家，占比34%，另有20家为12个月无在管注销，占比6.67%。

根据中基协此前发布的相关通知，协会注销机构包括因纪律处分、异常经营及失联等情形被协会注销的机构。因纪律处分、异常经营情形等被注销的机构，注销后不得重新登记。

界面新闻梳理中基协相关公告发现，截至7月24日，今年以来已有8批私募管理人因异常经营被注销登记，其中涉及14家证券类私募管理人，有3批私募管理人因失联被注销登记，其中涉及10家证券类私募管理人。此外，中基协还面向私募及相关人员开出232份“罚单”，其中涉及37家证券类私募管理人。

有业内人士对界面新闻表示，每个行业都会经历优胜劣汰的过程，一些难以持续满足规范化运营要求，或者是整体经营能力较差的私募管理人，都可能会慢慢地被淘汰掉，这反而会使得那些合规的优质私募获得更多的资源倾斜和发展空间，促进整个行业的良性发展。

面对日益趋严的监管环境，证券类私募管理人该如何守好合规底线？

杨洁对界面新闻表示，可以从以下几方面入手：一是建立常态化的合规自查机制，比如可以根据监管最新的检查清单，每年至少做一次内部自查，确保日常业务符合最新要求。二是重新梳理内部控制体系并修订内部控制制度，理清楚监管要求和实际执行标准，并且内控制度一定要贴合公司实际情况，确保能执行落地，而不是流于形式。三是日常工作中重点关注投资者适当性管理以及“投资、研究、交易”模块的风险控制，比如投资决策材料做好留痕，尽量避免异常交易，关联交易做好内部审批和投资者信披等。四是加强对员工在私募合规管理方面的培训，对员工买卖证券的行为进行管控并落实申报制度，防范潜在的利益冲突情形。

在存续私募不断注销的同时，自从2023年5月1日新修订的《私募投资基金登记备案办法》（以下简称《备案办法》）正式实施以来，新备案的管理人数量持续低迷，也是导致证券类私募管理人总数持续下滑的原因之一。



中基协数据显示，自2023年5月1日至今年7月24日期间，一共仅有131家证券类私募管理人顺利完成登记备案，今年以来仅有29家证券类私募管理人成功备案。

杨洁对界面新闻表示，自《备案办法》实施以来，证券类私募管理人登记的难度明显提升，准入门槛增高，机构在申请过程中比较容易遇到的问题主要集中在股东资质和高管背景两方面。股东资质角度主要面临两方面的考验，一是股东需要有足够的资金实力，二是协会需要核查股东过往从业经验。高管资质方面的要求也有所提升，特别是法定代表人和投资负责人，不仅要具有5年以上符合要求的从业经验，同时对投资负责人在投资管理经验方面也提出了更明确的要求，还要求法定代表人与投资负责人必须持股，合计持股金额至少在200万以上或者不低于公司实缴资本的20%。