美国银行报告：核电或成规模达10万亿美元的产业

 

　　（Bank of America）一份新报告指出，核能蕴藏着规模达 10 万亿美元的潜在市场机遇，或将为 “全球能源短缺问题提供解决方案”。

　　该机构估算，为满足全球电气化需求的增长（人工智能军备竞赛背后的数据中心等能源密集型项目推动了这一需求），到 2050 年，全球核机容量需增至当前的三倍。未来 25 年，相关投资预计将超过 3 万亿美元。

　　“（核能的）这一潜力比以往更具发展动力。”ClearView Energy Partners 董事总经理蒂莫西・福克斯（Timothy Fox）向雅虎财经表示，“目前有数据中心在寻找稳定、可调度且清洁的发电方式，而核电恰好能满足这一需求。”

　　2025 年，需求增长、特朗普政府的大力支持，以及该行业多年来低迷前景后公众舆论转向积极，共同推动了核电产业链相关企业的股价上涨。

　　美国银行分析师在报告中写道：“在诸多层面上，随着人工智能 / 数据中心兴起、建筑电气化推进、工业增长及电动汽车普及引发电力需求激增，核能正被‘重新发掘’。”

　　“核能是一项成熟技术，能够提供可靠、廉价、清洁且安全的电力。若可再生能源能实现大规模应用，核能可作为向其过渡的桥梁。”

　　美国银行认为，在核能的潜在价值被 “重新发掘” 的背景下，满足这一需求的关键或许在于该行所称的 “未来 25 年最重要的能源技术之一”—— 小型模块化反应堆（Small Modular Reactors，简称 SMRs）。

　　与传统核电站通常 1000 兆瓦（MW）及以上的装机容量相比，小型模块化反应堆的设计装机容量通常在 500 兆瓦及以下。传统核电站可能需要数年甚至数十年才能投入运营，而小型模块化反应堆成本更低、建设速度更快，其 “模块化” 部件可实现批量生产，并在生产线上组装。

　　NuScale Power（股票代码：SMR）是美国唯一一家小型模块化反应堆设计获联邦核管理委员会（Nuclear Regulatory Commission）许可的公司。该公司表示，若一切按计划推进，其反应堆有望在 2030 年前推向市场。初创企业 Oklo（股票代码：OKLO）（近期前 OpenAI 首席执行官山姆・奥特曼（Sam Altman）一直担任该公司董事长并提供支持）则宣布，计划在 2027 年底前实现电力供应。

　　今年年初至今，NuScale 和 Oklo 的股价分别上涨了 100% 以上和 350% 以上。

　　“考虑到美国国内数据中心和人工智能推动的能源需求，这类反应堆的需求并不短缺。” 花旗集团（Citi）替代能源与可再生能源分析师维克拉姆・巴格里（Vikram Bagri）向雅虎财经表示。

　　在产业链更上游，几乎所有商业运营的核电站都需要特定类型的燃料才能运行：低浓缩铀（Low-Enriched Uranium，简称 LEU）或高丰度低浓缩铀（High-Assay Low-Enriched Uranium，简称 HALEU，铀 - 235 丰度最高可达 20%）。（核武器所用武器级铀的丰度需超过 90%。）

　　私营企业路易斯安那能源服务公司（Louisiana Energy Services）和森特鲁斯能源公司（Centrus Energy，股票代码：LEU）是美国仅有的两家获许可生产低浓缩铀的运营商。其中，森特鲁斯能源公司更是美国唯一获许可生产高丰度低浓缩铀的企业 —— 这使其成为小型模块化反应堆潜在扩建计划及整个核电行业的关键组成部分。今年年初至今，森特鲁斯能源公司的股价上涨了 265% 以上（注：原文此处重复表述 “年初至今上涨超 245%”，应为数据重申或笔误，以 “265% 以上” 为主）。

　　路易斯安那能源服务公司和森特鲁斯能源公司也代表着美国在这一极具地缘政治属性领域的立足之地。

　　长期以来，铀浓缩领域一直由俄罗斯的 Tenex 公司主导。但 2024 年，依据《禁止俄罗斯铀进口法案》（Prohibiting Russian Uranium Imports Act），美国大幅禁止了从俄罗斯进口低浓缩铀。

　　“美国曾是全球最大的铀燃料生产国，如今却严重依赖进口，目前正致力于重建国内浓缩铀产业。” 美国银行分析师在报告中写道。

　　在产业链最上游，是从事铀矿开采的企业。目前，美国在全球铀矿供应中仅占极小份额，哈萨克斯坦主导着全球铀矿开采市场。

　　今年年初至今，美国铀矿开采企业 Uranium Energy Corp．（股票代码：UEC）和 Ur-Energy（股票代码：URG）的股价分别上涨了 80% 以上和 30% 以上；总部位于丹佛的 Energy Fuels 公司（股票代码：UUUU）股价上涨了 170% 以上。

　　跟踪一篮子铀相关企业的交易所交易基金（ETF）——Global X Uranium ETF（股票代码：URA），年初至今涨幅超过 65%。据卡梅科公司（Cameco）数据，铀现货价格上涨了约 3.4%。

　　“核能不是未来的能源，而是当下的能源。” 亨尼恩 - 沃尔什公司（Hennion & Walsh）首席投资官凯文・曼（Kevin Mahn）向雅虎财经表示。他指出，其公司预计未来十年，美国核电发电量占总发电量的比例将从目前的约 19% 增至三倍。

　　正如集团（Goldman Sachs）策略师在今年早些时候的一份报告中所写：“历经数十年停滞，在电力消费增长、能源结构向清洁能源转型，以及对 24 小时不间断供电能源需求的推动下，未来几年核能供应有望大幅增加。”