杠杆操作的黄金时代，回顾十年前的股市风云

在金融市场波澜壮阔的历史画卷中，杠杆交易犹如一位无畏的骑士，总是在市场的不确定性中寻求着暴利的可能，我们就将目光回溯至十年前，重温那段股市杠杆操作的辉煌岁月。

2013年，中国股市正处于一轮波澜壮阔的牛市之中，上证指数从2012年底的2000点附近一路高歌猛进，到2015年6月达到了5178点的历史高点，在这场股市盛宴中，杠杆工具起到了推波助澜的作用。

当时的股市杠杆操作主要通过两种方式进行：一种是融资融券，另一种是场外配资，融资融券是指投资者通过证券公司进行的杠杆交易，而场外配资则是指通过非正规金融机构获得的杠杆资金。

融资融券作为一种正规的金融工具，有着严格的风险控制和监管要求，投资者可以通过提供一定的担保物，向证券公司融资买入股票，或者融券卖出股票，这种操作通常会受到投资者账户净值和杠杆倍数的限制，但相对于场外配资来说，融资融券的风险较低，且更加合规。

对于那些追求更高杠杆和更大收益的投资者来说，场外配资成为了他们的首选，场外配资通常由一些非持牌的金融机构或个人提供，他们向投资者提供高杠杆的资金，有时甚至可达数倍乃至数十倍，这种操作虽然能够大大提高投资收益，但风险极大，一旦市场出现转向，投资者可能会在短时间内损失惨重。

在2015年的那轮牛市中，场外配资的规模迅速膨胀，据估计，当时的场外配资规模可能达到了数万亿元人民币，这种疯狂的杠杆操作最终导致了市场的非理性繁荣，也为后来的股灾埋下了隐患。

2015年6月，股市开始出现大幅回调，上证指数在短短数周内下跌了超过30%，这场股灾让许多使用高杠杆的投资者损失惨重，甚至有人因为无法偿还配资款项而选择了结束生命，随后，监管部门出手整顿金融市场，严厉打击非法场外配资行为，并加强了对于融资融券的监管。

回望过去，杠杆操作既有其诱人的收益潜力，也不可避免地伴随着巨大的风险，对于投资者而言，正确评估自己的风险承受能力，合理运用杠杆，才是长久之道，金融市场总是在风险与收益的平衡中前进，而杠杆操作就像是一把双刃剑，用得好，可以助投资者斩获丰厚的回报；用得不好，则可能带来灾难性的后果。

时至今日，中国股市已经历了多次牛熊转换，监管体系也更加完善，投资者对于杠杆操作的态度也更加谨慎和理性，我们希望通过回顾十年前的那段历史，让投资者能够从中吸取经验教训，更加稳健地应对未来市场的挑战。