抢出口效应提振生产，5月制造业PMI回升至49.5%



记者 辛圆



国家统计局周六公布数据显示，5月，中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回升0.5个百分点至49.5%，但仍连续两个月在荣枯线以下。

财信金控首席经济学家伍超明对界面新闻表示，虽然5月新增30%关税效应释放，但暂停90天关税政策，抢出口效应有助于制造业生产。高频数据显示，美东、美西航线集装箱运价指数5月环比分别上涨3.0%和8.9%，反映海外需求短期回升可能带动出口修复。另外，当前内需政策发力传统动能有所趋稳，如高频数据显示汽车零售和传统行业开工率保持稳定。



不过，伍超明同时指出，关税冲击带来的不确定性，对国内企业生产、居民消费就业和预期产生了现实性影响，对制造业构成负面冲击，这在一定程度上对制造业PMI的回升幅度形成制约。

分类指数方面，5月份，制造业生产指数录得50.7%，比上月上升0.9个百分点，升至临界点以上；新订单指数为49.8%，比上月上升0.6个百分点；新出口订单由上月的44.7%大幅上升至47.5%。

展望后续制造业PMI走势，伍超明在采访中表示，6月份PMI仍在50%荣枯线下方的概率偏大。

伍超明进一步分析称，一方面，美国关税政策给全球经济增长和我国出口带来的不确定性，将继续对我国制造业构成冲击。另一方面，季节性因素的影响, 6月通常面临年中淡季和高温天气影响，部分行业开工率可能季节性回落。

不过，伍超明认为，内需政策加码有助于稳就业、促消费，基建和消费有望进一步支撑内需和制造业生产。

经济学人智库高级经济学家徐天辰对界面新闻表示，美国关税政策变数颇多，企业难以预判，短期内抢出口、抢生产或仍占据主导，但进入三季度后，制造业走势或将面临较多不确定性。



非制造业PMI方面，5月份，非制造业商务活动指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点，非制造业总体延续扩张。

分行业看，服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点。从行业看，在“五一”节日效应带动下，居民旅游出行、餐饮消费等较为活跃，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数明显回升，均位于扩张区间，市场活跃度提升；同时，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数继续位于55.0%以上较高景气区间，保持较好增长态势。